摘要：区块链一定要发行token吗A.区块链项目注册新加坡基金会出局token非证券化法律意见书的意义证券型Token是各国监管的重点。一旦Token被认定为证券型...

区块链一定要发行token吗

A. 区块链项目注册新加坡基金会出局token非证券化法律意见书的意义

证券型Token是各国监管的重点。一旦Token被认定为证券型， 与之相关的区块链项目的合规性要求就会被提高，比如需要取得相应的金融牌照，通过所在国监管机构的审批，接受监管部门的监管等等。相较于证券型Token，非证券化Token发行比较容易易，面临的监管也较少。因此，区块链项目发行Token时，由律师事务所出具Token非证券化的法律意见对整个项目的正常推进有着重要意义。

目前，新加坡的主流数字货币交易所为规避自身的风险，大多 要求项目方提供Token非证券化的法律律意见书。

以本司操作过的区块链项目新加坡律律师出具的法律意见书为例， 主要从Token本身和Token持有人权益两方面来阐述Token不属于SFA定义的资本市场产品。

在新加坡进行区块链项目的主要流程：

一、注册新加坡公众非盈利基金会

因为区块链的业务性质使然，所以在新加坡进行项目的企业都是注册公众非盈利基金会，也更有说服力；注册新加坡基金会需要的资料有：

1、基金会名称：英文名（结尾为FOUNDATION LTD.)

2、需要3名董事成员身份证（一名新加坡国籍成员由卓志提供，另外两名自行提供）

3、经营范围：62019 Development of other software and programming activities n.e.c.

62022 Software consultancy

4、注册资本：不用验资，最低1新币，无最高上限。

5、公司秘书（卓志担任持牌秘书）

6、新加坡注册地址（卓志提供）

7、注册时间：10到25个工作日

二、出具token非证券法律意见书

前面已经提到法律意见书的作用，出具法律意见书不仅需要基金会的文件，也需要项目的白皮书提供给律师，来进行修改，使其符合新加坡现行的法律法规。

B. 一个真正的dapp,需要满足几个条件

一个真正的DApp应用，需要同时满足以下几个条件：

1. 应用必须完全开源、自治，且没有一个实体控制着该应用超51%Token。该应用必须能够根据用户的反馈及技术要求进行升级，且应用升级必须由大部分用户意见达成一致之后方可进行；
2. 应用的数据必须加密后存储在公开的区块链上；
3. 应用必须拥有Token机制（可用基于相同底层区块链平台的通用代币或自行发行新币），矿工或应用维护节点需要得到代币奖励；
4. 应用代币的产生必须依据标准的加密算法，有价值的节点可以根据该算法获取应用的代币奖励。

C. 为什么说Token是区块链的价值载体

从技术上说，区块链和token是可以完全分开。但token结合上区块链，就能通过加密算法和分布式账本来确定真伪，以及资产的唯一性，并通过共识算法进行流通。token是价值承载和流通的必需，能区块链的正常运转和价值流通，是公有区块链的血液。

D. 浅谈如何设计出好的token经济系统

token一词在之前大多都被翻译成代币，但token不仅仅是有货币属性，在一个区块链生态系统中token意味着一切，因此很多人提出翻译成通证更为合适，也得到了越来越多人的认同。不管token是被翻译成代币或者是通证，不可否认token是区块链项目的灵魂所在，token经济系统的设计也越来越显学。

什么是token经济系统设计?

个人认为是通过合理的token分配机制，调动各方参与者的积极性，不断协作与交换，持续地推动系统的繁荣。本质上都是协调进化、构建一个更为强大的利益共同体。

从上面这句话我们可以提炼出两个核心点:合理的token分配机制和参与者角色的界定并鼓励每个参与者朝着总体的目标发展（生态系统设计）。

生态系统的设计

在开始设计token经济系统之前要先清楚认识两个问题：

第一，要解决什么问题。第二，这个问题是否真的需要区块链来解决，又或者说只是需要用区块链这一技术就能很好地解决，而不需要发行token。

区块链不是对原有业务进行补充，而是改变了整个规则，有时原有业务的一个痛点通过token解决了，但在其他地方会有更多问题出现，再次陷入两难。若是一开始认识就产生了偏差，那后面设计出来的token系统自然不会很好。

想清楚这两个问题后，要考虑token的经济系统中参与者的界定，具体有哪些角色?比如说生产者、消费者、投资者、传播者等。这些参与方的诉求、各自的应用场景是什么?

界定好参与者的角色之后，要充分考虑到他们不同的利益诉求。基于这个角度token的分配机制必然是多层次的，同时也是比较复杂的。

token的分配机制设计

分配机制是token经济系统的核心，这不难理解。就好比在市场经济中收入分配也是处于核心位置。在宏观经济有三次分配理论之说。

三次分配理论指市场经济条件下的收入分配包括三次分配：

第一次是由市场按照效率原则进行的分配；

第二次是由政府按照兼顾公平和效率原则、侧重公平原则，通过税收、社会保障支出等这一收一支所进行的再分配；

第三次是在道德力量的推动下，通过个人自愿捐赠而进行的分配。

这一理论也同样适用于token分配机制的设计。不过相较于宏观经济中最初分配都是央行传导完成，token的最初始分配倒是有很多的差异性，所以token的分配机制应该是包含四次分配：

第一次分配：token如何产生，产生之后通过什么原则分配给最初持有者？

第二次分配：在生态使用场景下，以效率原则（谁贡献大，谁获得激励多）进行分配。

第三次分配：若有治理机构，通过什么方式管理所持有token，又以何种原则影响系统token流动性，治理机构本身的运作方式又是如何？

第四次分配：个人以如何原则、方式进行捐赠、打赏等。

在这四次分配过程中第四次分配影响较小，最重要的是第二次分配，这直接涉及到各参与方的利益。而第一次、第三次分配主要是由治理机构主导，某种意义上若是治理机构对token分配影响过大的话，可以说是本末倒置。

token经济系统设计的三项原则

token的经济系统设计因每一个项目所要面对的具体问题不同，自然是千差万别，不过个人认为一个经济系统的设计依然是要遵循一些基本原则。

第一:网络效应原则。含义很简单，即一个网络随着越来越多的用户的加入与彼此之间的连接变得越来越有价值。这样才能自发地吸引更多的资源成为系统的一部分，才有增量。

第二:共识原则。所有的机制一定要协议并取得共识，这是系统运转良好的保证，否则生态参与者容易陷入分裂之中。

第三:公开透明原则。听上去有点奇怪，区块链项目不都是开源、去中心化的，不都是天然是公开透明的吗?这是因为一个生态系统中不太可能处处做到去中心化，在非去中心化设计部分，要做到公开透明，避免暗箱操作，损害生态其他参与者利益。

归根到底token经济依然是商业本质问题，即从某个具体问题出发，通过合理的分配方式，使各方参与者实现总体目标。当然就像孟岩先生所说设计优秀的经济系统近乎于艺术创造，越抽象的体系越容易设计，越具体的问题越难解决。从这个角度来说我们都要对处于行业初期的区块链项目要多一份理解、多一点耐心。

E. 区块链平台就是来发币的

区块链平台发币一般是根据自己的发展运营需要，有token激励机制。不排除有一些发币套钱的平台。还有许多平台是没有发币的，比如一些媒体论坛巴比特，金色财经等，还有一些工具类的产品，各种区块浏览器。还有区块链钱包中部分去中心化的钱包也没有发币。还有部分交易所也没有发币。
发币只是一种手段，不是区块链平台的目标

F. 区块链项目如何发币看这篇就够了

对于Token，每个人有不同的理解和用法，我们通常是以区块链技术来思考

Token，在初级区块链发展的阶段，你可以简单的将Token理解为现实生活当中

的“积分”或“虚拟货币”比如加油站洗车店会员卡积分，楼下理发店让你办的

冲2000送1000的美发会员卡，幼儿园老师给小朋友的小红花……主要是以激励为 

主的一种虚拟的、在某一范围内普遍承认的虚拟货币，你可以用当时我给你的

Token来置换我的某些物品或等价货币。

在以太坊ERC20出现后，Token进入了第二阶段。作为募集以太币的凭证，可以在

交易所交易，实现实现ICO流程的自动化。

在通证这个翻译诞生后，我们对Token的认知进入了第三阶段。Token的内涵被进

一步扩大化，Token不再局限于令牌或者ICO代币，还具有使用权、收益权等多种

属性，区块链加密技术可以保障所有不可篡改的符号都可以作为通证，即：具有

了专属使用权，当它的专属使用权放在价值网络当中兑换成通用使用权后，才可

进一步流通；也就是在该阶段Token经济才有发展的可能。

现在，国内Token的发展阶段普遍在第二阶段，虚拟币的一级市场已经被玩烂，很

多人争先恐后的去发区块链项目，找人才，建团队，撰写区块链项目白皮书，找

行业大佬站台，做社群活动，组建社群，然后去交易所发自己的Token。而做个币

只要0.2ETH，在交易所发行后，只要有足够多的人认购你的Token，瞬间就变成了

成千上万的ETH，韭菜也就轻松收割了。

温馨提示：发币本身不属于融资行为，币可以单纯作为一个项目生态内

循环的存在。只有发币后公开 ICO 才属于融资行为，我国明确禁止 ICO，

发币融资（ico）已经是非法行为。

那么，具体的发币流程有哪些呢？今天我就带来一个干货！教你如何用智能合约

发行自己的虚拟币，也就是Token。

现在我们发一个币相对比较容易，这一切就要归功于 ERC20 协议，作为以太坊的

协议之一规定了代币合约的基本架构，遵守ERC20协议的任意一种代币都可以在其

他应用(钱包，交易所等)中使用。有了 ERC20 协议，我们就不需要重复开发代币

基础功能，极大降低代币开发的门槛，让开发者可以将代币应用到更多领域，发

起更多 ICO 项目；更方便的是，由于不同 ERC20 代币都兼容 ERC20 协议，这样

两个 ERC20 代币之间就能够进行交易。

G. 区块链不一定要发币，但公链就必须要发币

有些国家一直提倡说“无币”区块链。就是要链不要币，支持技术开发，不支持发币。

Token分哪几类

回答：三类

第一类：最低级的，就是所谓的垃圾Token。比如各种空气币，这类token现在在当前市场很多，大家投资需要擦亮眼睛。

第二类：普通Token。现在有少数的落地项目在做的比如会员币，积分币等。这种大家怎么看就仁者见仁智者见智了。有人觉得值得投资，有人觉得没意义。

第三类：最值钱的，就是价值Token。这些是有投资价值的。

有投资价值的Token，至少是 三权合一 。

1. 物权属性 ，代表了使用权，可交付产品或服务。这个是人们可以使用的基础。

2. 货币属性 ，可流通，至少在生态系统内是硬通货。这是人们愿意持有的基础。

3. 股权属性 ，可增值，长期收益可期，升值空间较大。区块链不仅仅是一项技术，它还是一种全新的生产和组织方式，甚至是一种全新的思维。

区块链项目一定要发币吗

回答：可以不发币

不是所有的区块链项目都要发币，而发币的也不一定是区块链项目。比如联盟链，就不需要发币。比如腾讯的q币，原则上来讲，也是一种币，但不是区块链项目。

公链就一定需要发币吗

回答：必须需要发币

我们以比特币为例子。比特币系统作为公有链必须依赖币的存在。公有链通过世界各地分布的节点来获得其系统的稳定性和不可篡改性，而这些性质是公有链赖以生存的根本。

试想一下，如果比特币系统不稳定或者可以轻易篡改，那么比特币将一文不值。这些节点不是某一个或几个公司设立的，否则等同于私有链或联盟链，这些节点必须是有好多参与者动态构建的。而这些节点的存在，必然需要某种激励的存在，否则这些节点的构建者为什么要参与你这个系统呢。而这种激励必须与区块链系统是一体的，必须是币。

必须要用Token做激励，人民币不行吗

回答：不行

如果用人民币做激励，由于人民币要存储在人民币账户，而这个账户本身是中心化的，太容易受控制了，你想想为什么国内比特币交易所这么怕央妈就明白了，怕被断奶啊。另外，人民币不能跟区块链内部的智能合约发生化学反应啊。

而且也只有通过通证，合理地激励产出，才能改变生产关系，发挥区块链的价值。TOKEN可以更快的推进项目的发展，TOKEN解决了激励、共识的问题，激励解决了自治问题，正向自治的经济生态体系加上区块链底层技术是一个完美的结合。

所以，公链项目必须要有币，无币的公链项目就好比不完整的人生。

H. 为什么区块链要发币

我们知道国家一直提倡说“无币”区块链。就是要链不要‌‌‌‌币，支持技术开发，不支持发币。
当然，这里的币，就是我们常说的TOKEN，原指在计算机身份认证中令牌（临时）的意思，随着区块链和数字货币的普及，人们对于TOKEN的翻译多种多样，包括代币、积分、证书、标识、指标等等。
市场上对于TOKEN的理解主要分为两类。
第一类，99%的人觉得TOKEN是代币的意思，因为99.9%的项目也是这么做的。成立一个基金会，建个网站，写一份白皮书，然后就ICO了，因为项目大部分还处于概念阶段，TOKEN本身除了交易并无其他意义，所以人们叫它代币，某种程度上执行了货币的功能。
第二类，专业人士和机构更愿意将TOKEN翻译为权益证明，或者说是通证。比如一个人的身份证明、学历证明、股权、债券、积分、票据等，都因权益证明而具有真实性，不可篡改性。每一个权益证明通过密码学的保护而变得更加安全，可靠。
所以，区块链不仅仅是一项技术，它还是一种全新的生产和组织方式，甚至是一种全新的思维。
那么，现在的问题是区块链项目一定要发币吗？
回答：可以不发币。不是所有的区块链项目都要发币，而发币的也不一定是区块链项目。
比如联盟链，就不需要发币。比如腾讯的q币，原则上来讲，也是一种币，但不是区块链项目。
所以，二者没有相关联性，但如果是公链就需要发币。为什么呢？
我们以比特币为例子。比特币系统作为公有链必须依赖币的存在。公有链通过世界各地分布的节点来获得其系统的稳定性和不可篡改性，而这些性质是公有链赖以生存的根本。
试想一下，如果比特币系统不稳定或者可以轻易篡改，那么比特币将一文不值。这些节点不是某一个或几个公司设立的，否则等同于私有链或联盟链，这些节点必须是有好多参与者动态构建的。而这些节点的存在，必然需要某种激励的存在，否则这些节点的构建者为什么要参与你这个系统呢。而这种激励必须与区块链系统是一体的，必须是币。
那么，为什么是币，而不能是法币，如人民币作为激励呢？
如果用人民币做激励，由于人民币要存储在人民币账户，而这个账户本身是中心化的，太容易受控制了，你想想为什么国内比特币交易所这么怕央妈就明白了，怕被断奶啊。另外，人民币不能跟区块链内部的智能合约发生化学反应啊。
央行发行的电子货币作为某个区块链系统的原生币和激励也是不可以的。为什么？
如果央行或者某个富豪想灭掉某个项目，只要拿出足够的电子货币做足够的节点，搞51%攻击就好，所以，用央行发行的电子货币作为原生币和激励的区块链系统也是不能的。而采用独立的原生币和激励的区块链项目就没有这个忧虑。
因为如果某个人或机构要搞到足够的节点去实施51%的攻击，那么其首先要拿到超过50%足够的币，而市场上的币的数量是一定的，所以在其拿到足够的币之前，暴涨的价格就让他难以承受了。
所以，公有链项目必须要有币，无币的公链项目就好比一个阉割了的人。
而且也只有通过通证，合理地激励产出，才能改变生产关系，发挥区块链的价值。因此，项目一定要有TOKEN，TOKEN可以更快的推进项目的发展，TOKEN解决了激励、共识的问题，激励解决了自治问题，正向自治的经济生态体系加上区块链底层技术是一个完美的结合。

I. 区块链“通证(token)”是什么

通证，是token的常规翻译“代币”之外的另一种翻译，为什么有两种翻译呢？很简单，因为国内链圈目前还没有对token的认知达成统一共识。

很多人把Token译为“代币”，Coin也叫“代币”，甚至一提到区块链，就与比特币划等号。比特币的神话，外加各类空气币、传销币和鸡肋币的出现，让数字货币变得浑浊不堪。这让区块链身后的“Token”价值被掩盖殆尽。其实现在为区块链摇旗呐喊者，99%并不明白Token的意义。

那token究竟是什么？通过查阅网上各路大虾对token的见解，我认为元道先生的解释最为透彻到点：

现实世界的各种权益证明（股权、债券、积分、票据等）都可以Token化，放到数字世界里去流通。“试想一下，无论是标准还是非标的商品或服务，都能够数字化、通证化，并上传到区块链上，进行低摩擦、甚至零成本的交易、切割，世界将变成什么样子？人类的资产和价值，将完全被激活。”元道先生如是说。

元道先生是谁？他的真实身份，是世纪互联数据中心的创始人、董事长陈升。早在2013年，他就在关注区块链，并最早提出，将“blockchain”翻译为“区块链”，对应“互联网”三个字。元道先生对于“Token”的思考和解读建立在5年对区块链的潜心研究之上，Token绝不是“币”，不是支付工具，更加不会替代法币的货币地位。

第一是数字权益证明，也就是说通证必须是以数字形式存在的权益凭证，它必须代表的是一种权利，一种固有和内在的价值。

第二是加密，也就是说通证的真实性、防篡改性、保护隐私等能力，由密码学予以保障。每一个通证，就是由密码学保护的一份权利。这种保护，比任何法律、权威和枪炮提供的保护都更坚固、更可靠。

第三是可流通，也就是说通证必须能够在一个网络中流动，从而随时随地可以验证。其中一部分通证是可以交易、兑换的。事实上，通证可以代表一切权益证明，从身份证到学历文凭，从货币到票据，从钥匙、门票到积分、卡券，从股票到债券，人类社会全部权益证明，都可以用通证来代表。