摘要:区块链遇冷1.fintech是什么意思为什么这么火fintech:Fintech其实是一个合成词,是Financialtechnology的缩写,直译过来f...
区块链遇冷
1. fintech是什么意思为什么这么火
fintech:
Fintech其实是一个合成词,是Financial technology的缩写,直译过来f的中文就是“金融科技”。
“金融科技”来自于国外,在一些金融科技企业看来,“金融科技”主要是利用大数据、区块链等互联网创新技术进行风险控制和平台管理。
fintech火爆的原因:
“Fintech”概念正受到不少互联网金融公司的热捧。然而,热捧背后,也存在监管套利的风险。
央行条法司明确指出,要划清互联网金融和Fintech的界限,Fintech要与持牌机构合作才能从事金融业务,并抛开表面属性,从业务模式出发进行穿透式监管。
互联网金融和金融科技的概念比较模糊。目前,互联网金融受到了比较严格的监管,在资本市场的估值也不理想。
2016年,风险基金投向Fintech公司的资金正在减少,从数据和市场表现上来看,仿佛环境整体遇冷。但实际上,FinTech早期投资的交易数量在稳步上升。
2. 现在投资元宇宙:究竟是风口还是虎口
现在投资元宇宙:是风口还是虎口其实不能过早下定义,因为发展过程是有着大量的不确定性的。
就我个人而言,我还是看好元宇宙的发展的。目前元宇宙会发展不稳,无非就是技术层面跟不上节奏。如果技术上来了,绝对一发不可收拾。打个比方,每次去商场你可以发现VR区域无论什么时候,或多或少都会有一两个人在那边体验的。这就证明了其价值还是有的,只是尚未被开发。元宇宙个人感觉他的发展起点会在游戏领域开始。
元宇宙投资是风口也是虎口,任何一个新生事物都是福祸相依的,最终就是看福打败祸还是祸打败福了。
3. 关于COIN和几种TOKEN的分类
在币圈我们经常问别人最近有没有买什么币,但是这个币其实有可能是COIN,也有可能是TOKEN。所以本文稍微捋一下COIN和TOKEN的定义。
COIN: 指得是作为支付媒介的数字货币,比如BTC、BCH、LTC以及DASH、XMR、ZCASH等等。它们的使用场景只是价值传输而已,除此之外并没有其他的应用场景,它们只是作为一个去中心化的银行存在着。COIN也是目前区块链世界中的第一大应用,充当着价值传输和价值存储的功能。
TOKEN有以下两种:
Utility Token:即功能类Token,这种Token是有使用场景的,使用它可以购买某种服务,比如在以太坊上我们需要买一些ETH才能使用以太坊上的计算能力,我们购买一些SC才能使用它的云服务。
ICO是被证实了的区块链能够有效提供的应用场景,所以ETH这个TOKEN才能成为当今第二大市值的虚拟货币,在2017年的时候,以太坊和比特币一样被认为是可以当作价值传输的媒介,甚至同时充当了价值存储的载体。但是直到2018年之后ICO逐渐遇冷,以太坊的市值也一再萎缩,以太坊每年都会增发一定比例的ETH,但是当ICO的规模跟不上ETH的增发数量的时候,价格就会下跌,这就是为什么V神考虑吧ETH总量设限的原因。
Security Token:即证券类Token,这种Token算做是证券,所以是要归证监会(SEC)管的。关于判断是否为证券由豪威测试(Howey test)决定:
1、Is it an investment of money or assets?
是不是属于金钱或者资产的投资?
2、Is the investment of money or assets in a common enterprise?
这笔钱或者资产是投资到一个共同的企业里面吗?
3、Is there an expectation of profits from the investment?
是否期待从这笔投资中获得利润?
4、Does any profit come from the efforts of a promoter or third party?
这笔收益是不是来自于发起人或者第三方的努力?
满足了以上四个条件,就属于证券类。
2017年六月美国证监会宣布DAO Token属于证券。因为购买DAO之后,如果有利润的话,那么DAO持有者的的确确是会有分红的。
现在很多不同的交易所的平台都发行了自己的平台币,比如说币安币BNB,其实大家都知道币安币的价格高低和币安这个平台的发展息息相关,但是同样的BNB可以抵消平台交易的手续费,并且可以使用BNB购买各种虚拟货币。这样看起来真的是属于Utility Token。而且因为法币入口不稳定,交易所就自己创造出一个币,让大家都先花钱买它的币,也就是先把钱存到它那。这同样规避了一些监管的风险,比如用BNB购买虚拟货币的时候,我使用的是BNB(算是一种商品)购买ETH(另一种商品),用商品买商品,这样可以规避掉很多监管风险。
但我认为这仅仅是其中一个功能而已,我认为大部分人购买BNB都是因为看好币安的未来。币安也是想和用户一起发展,这本质上是在投资企业。但是币安从来也不会承诺说公司发展好了,我会给持有BNB的人一些分红,因为这样的话这就触及了豪威测试(Howey Test)。币安用一种规避的方法,即用公司的利润回购BNB,然后把这些BNB给销毁掉,这样市场上供应就变少了,BNB自然升值了。
归根结底我们这些购买BTC或者ETH的大部分人是都在炒币,都是想要通过买卖获得利益。而在现实意义中,我们购买ETH的行为就像黄牛屯某个明星的演唱会门票,我们假设还有很多人想看演唱会——还有很多人想通过购买ETH使用智能合约,我们只是在假设全世界还有很多人会去使用区块链。我们是在购买大量的演唱会门票而在等待门票涨价,但同时我们也可以去使用它去看演唱会。
这是因为数字货币同时具有功能性和投资性并且全球流通,它不像证券只能用来投资不能被使用。这是一种新兴事物,还没有相关的法律去完善它,任何一种新兴的东西,它总是和以前的东西不一样,所以法律总是滞后的。
参考资料:
1, 全球区块链顶级会议 TOKEN SUMMIT 2017 一手信息解析
2, http://8btc.com/thread-147990-1-1.html
3, https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU3MDQzMzEzMg==&mid=2247485059&idx=1&sn=&chksm=9b9573&mpshare=1&scene=1&srcid=0406bUvDMNmuvOW3MWWTshfw&pass_ticket=aLDIIGSM3tYo%%2FH4Yn8hF%2B#rd
4, https://medium.com/startup-grind/understanding-the-difference-between-coins-utility-tokens-and-tokenized-securities-a6522655fb91
5, https://www.chainnews.com/articles/362600636952.htm
6, https://medium.com/@bonpay/security-tokens-vs-utility-tokens-1aa7531aabe8
4. 什么是STO,STO代币发行的优势
一、STO背景
ICO持续破发,区块链技术神话被打破,无资产、无信用、割韭菜、资金盘、跑路等事件持续不断发生。从根本上说,这些事件的发生是因为ICO没有资产和价值作为基础,仅靠忽悠和没意义的共识。对ICO、交易所等重要环节缺乏直接监管也是重要原因。STO以实际资产为基础,主动拥抱政府监管,试图打破ICO窘局。
二、STO定义
STO,即Security Token Offering,证券通证发行的意思。证券是一种财产权的有价凭证,持有者可以依据此凭证,证明其所有权或债权等私权的证明文件。美国 SEC认为满足Howey测试的就是证券,即满足Howey Test:a contract, transaction or scheme whereby a person invests his money in a common enterprise and is led to expect profits solely from the efforts of the promoter or a third party。笼统来说,在 SEC 看来,但凡是有“收益预期”的所有投资,都应该被认为是证券。
三、STO对象
STO就是将现有的传统资产,如股权、债权等作为担保物进行通证化(Tokenize),上链后变成证券化通证,而且必须适用于联邦证券法监管。
从性质上来说,证券通证化的对象为股权、债权、权证等。从最终标的物形式来看,证券通证化的对象为房产所有权、房地产投资基金、黄金、碳信用额、石油、美术作品、音乐版权等。
四、STO分类
1、按照金融模型,Security Token分为四种类别(见Security Token 2.0 Protocols: Debt Tokens):
A、债权通证(Debt Tokens):一种代表了债务或现金收益权的通证。
B、股权通证(Equity Tokens):一种代表了对基础资产的部分所有权的通证。即RegA+下的STO。Reg A+被称之为Mini IPO,可以向全球所有投资人进行募集,且不具备锁定期,其性质类似于IPO,但相对于IPO而言,Reg A+的披露和备案等要求仍然很低,所以成为替代IPO的优先选项。
C、混合/可转换通证(Hybrid/Convertible Tokens):结合股票和债务的特征,比如可转换债券和可转换优先股。
D、基金和衍生品通证(Derivative Tokens):ST价格基于标的资产池的当前价格。衍生品可分为远期期权、期货、掉期工具,基金可以是类ETF,共同基金。
2、按照资产分级,Security Token分为三层:
A、优先(Senior):优先级享受固定的较低的无风险收益;
B、次级(Mezzanine):次级层享受固定的无风险收益加浮动的部分溢价;
C、劣后(Equity):劣后层则享受剩余的收益,但如果资产端出现违约,劣后层首先用于兑付。
五、STO监管要求
STO的根本是获得监管合规。所有融资类金融活动都在SEC管辖内,项⽬如果想融资一般有两种选择,一是在SEC注册然后融资,二是不注册,但是在监管下进行融资。
发行STO有Reg D、Reg S、Reg A+和Reg CF几个主要融资法规:
1、Reg D是私募融资法规。Reg D 没有融资上限,只针对认证的合格投资者(包括US和非US公民的合格投资者),不需要 SEC 批准,需填写表格D,但是有一年的锁定期和最多 2000 个投资人的上线。锁定期结束后也很难有交易流动性,正常只能在现有投资人之间交易。大部分 STO 现在和早期股权融资一样,使用的是 RegD 注册。
2、Reg S是监管美国企业⾯面向海外投资人的法规。针对美国以外(outside the US)的投资者(离岸投资者),允许非美国投资者投资美国企业,对于投资者的财富无任何限制条件,不需要SEC注册,可以发行股票及债券。
3、Reg A+是小型IPO。有两种级别:一级是筹资上限为$2000万,且需要SEC和洲级审查,但没有持续的报告要求;二级是只有SEC审查,筹资上限为$5000万,每个投资人最多投资 10 万美金,有2年财务审查期,融资后需要所有财务公开和年审,会产生大量的法务和审计开销,投资人限定在18岁以上,允许非合格资质的投资者。
4、Reg CF是早期公司资本阶梯的第一步。投资人限定在18岁以上,可以从合格及非合格投资者筹集上限为$100万的资金,是最快、最便宜的方式。
总的来说,STO必须在如下方面符合规定:1、合格投资人;2、反贪污、洗钱等用途的投资⼈尽职调查(KYC及AML);3、信息披露;4、投资人锁定期限。
六、STO优势
STO本身具有以下优势:
1、内在价值:ST有真实的资产或者收益作为价值支撑,例如公司股份、利润、地产。
2、自动合规和快速清算:ST获得监管机构的批准和许可,将KYC/AML机制自动化,并实现瞬时清结算。
3、所有权分割更小单元:加速资产所有权的分割,降低高风险投资品的进入门槛,比如房地产和高端艺术品。
4、风险投资的民主化:拓展筹集资金的方式。
5、资产互通性:资产的标准化协议将促使不同质资产、不同法币间的互通更为便捷。
6、增加流动性和市场深度:可以通过ST投资于流动性较差的资产,不用担心赎回问题。市场深度也会通过以下渠道增加:1)数字资产价格的上涨创造了数十亿美元的增量财富,会被投向市场。(2)类似Bancor的程序化做市商提高了长尾ST的流动性。(3)资产互通协议将促进跨国资产流通。
7、降低监管风险,加强尽职调查。适用于监管要约豁免,将各国针对KYC和AML的规定写入智能合约,有望实现自动可编程的合规。
8、ST有望降低资产的流通成本。降低过程中的交易摩擦,比如利用智能合约实现自动合规和资金归集、将合同和会计报告的数据上链、增加资产可分性、实现T+0的清结算等等。
9、受到证券法SEC监管,符合法律合规性,更安全。
10、24小时交易。
七、STO问题
1、有严格的转让和出售规定。参考Polymath ST-20标准的描述,ERC-20 代币对于资产的流转交易没有限制,任何人可以转给任何人一堆ERC-20。但是对于证券代币来说,这是不可以的。ST-20的目的就是要保证发行方能够确保Token只能在通过KYC的人里面流转。
2、不能像 Utility token 那种成为平台上的支付手段。
3、跨平台的 Security Token 流通存在极大的监管障碍。
4、资产流动性过高可能带来巨大的价格波动。STO可能让一个初创企业直接成为公众上市公司,拥有许多ST持有者。由于初创公司面临的不确定因素和起伏很多,这些不确定信号都可能让Token价格造成剧烈波动。
5、STO创新可能只是把风险堆积到了尾部。
6、与传统金融竞争。
1)与传统金融产品竞争。从投资者的角度来说,虽然信息公开度更高,不见得作为证券代币(ST)就黄袍加身比Utility Token更安全,还是要看标的质量,发展前景,财务健康度等情况。
2)与传统金融资金竞争。目前来说优质资产在现有证券资本市场能接触到的资金体量、投资者数量远超STO。
3)与传统金融机构竞争。只接受合格投资者的证券融资平台其实在美国已经存在多年,从股权众筹到地产投资众筹都有。比如地产投资平台Fundrise能让合格投资者进行各种项目的部分收益权投资,没有通过Token罢了。比如Sharepost能让合格投资者购买各种创业公司Pre IPO股权,也是基于现有技术架构。
4)与传统金融环境竞争。传统金融监管和法律成熟度远超STO。
7、机构投资决策相对成熟和理性,没有散户投资者的二级市场,流动性是应该折价而不是溢价,估值一般来说难说会更高。
8、证券代币依赖金融中介进行风险评估和定价,更好的匹配资产和资金端。ST需要把链下资产所有权和信息上链,通过代币的形式在监管框架下流通。目前证券代币(ST)的价值并不基于链上活动或去中心化网络,是在符合监管前提下映射股权或债权的Token凭证,和分布式网络和区块链底层技术关系不大。
5. token钱包区块链发行ico新加坡基金会注册有哪些条件
从去年国内下令禁止ICO以来,也不断遇冷,市场上很多项目的目标融资额呈递减趋势,所以,STO已经成为了很多区块链项目融资的出路,受到市场热捧,这种新型的募资方式在一定程度上提高了资产交易的流动性,缩短了融资周期。
但也有人指出STO终究是证券,存在不确定性,也无法实行去中心化。而ICO所发行的实用型代币,其本质是货币,在大多数国家都是合法的,无需强监管。
未来趋势不明朗,现在还是海外还是以ICO为主流,发行合规的代币需要海外主体公司,目前新加坡作为最佳落户中心,其免税政策也是一大吸引点,根据新加坡注册局(ACRA)的要求,注册新加坡公众非盈利基金会有以下准备资料:
提供新加坡基金会的名称:以LTD.结尾,可以加FUND/FOUNDATION;
提供2名董事身份证(扫描件),另一名新加坡国籍董事我公司提供;
注册时间:10-15个工作日;
注册地址:新加坡基金会注册地址由我司提供;
注册资本:1新币,不验资,不追加。
基金会注册好了之后,根据交易所的需要由新加坡律师出具ico合规法律意见书,同时也可以防止新加坡金管局的监察。
6. 什么是STO(证券性代币发行),STO与ICO的区别
STO有望成为区块链行业的下一个风口。连续两个月的行情遇冷ICO几乎是有崩盘的节奏。就拿ETH来说,持续的在200美元做有徘徊,有升有降,始终没有过大的波动。随之而来的是通证型代币发行也就是我们说的STO进入到了人们的视野。是人们看到了区块链的希望。
STO是通证型代币发行,Security Token Offering 的简写。在当前大环境下很有可能成为下一个风口。但是STO的发展受到很大的制约,其中最大的制约就是政策。STO是符合当地法律法规,接受监管的代币发行,但前提是当地得有相应的法律法规支持做发币。就目前来看只有美国能做STO业务,并且美国也已经有STO类型的代币发行出来了。
做STO发币和传统的ICO发币差别不大,也是需要个海外主体(因为大陆禁止),只不过ICO是海外的主体即可,但是STO必须是美国的主体公司才行,因为只有在美国才能做。接下来就的做法律合规以及符合SEC规定的VIE架构,这些都是需要你将美国主体做好之后才能做的。
注册美国主体需要项目方提供一个注册人信息以及注册主体名称即可,时间的话分情况而定,因为美国50个州各州的注册时间等都是不同的。其中注册加州时间就比较长,基本需要到1个月的时间。
STO能否成为区块链的写一个风口就看这两个月的发展吧。现在越来越多的项目方看到了STO,当然有好处也有缺点,STO是属于中心化的,和区块链的含义是有些背道而驰的。或许STO会火起来,但是区块链的发展绝对不是止于STO,STO只是个过度,终将被淘汰的。区块链它的本质是去中心化的。 以上观点仅代表个人。
7. Swram挖矿即将开启,BZZ的行情能否得到好转
本文作者:挖亩神算,Swarm避免踩坑对接挖亩神算。文章内容仅代表作者个人观点,不构成投资建议。
Swarm经历了长达月余的寂静后,终于在北京时间8 点03 分与大家见面,Swarm 项目团队通过EBZZ 新的挖矿规则和经济模型,为ETH 生态中的数据传输和存储做出了长期的贡献。
在最近的短期复苏之后,BZZ 也再次陷入了波动。虽然二级市场不能直接反映区块链项目的长期价值,但整个二级市场对于BZZ的市场完全是一头雾水。二级市场也可以在一定程度上对项目的开发和应用产生更大的影响。那么,Swarm 挖矿还值得参与吗?
一个根本因素是Swarm对这个项目的改动能否适应当前的区块链市场,此次Swarm挖矿的正式上线带来的空投BZZ以及可信节点的增加导致的BZZ持有量增加,从而带动BZZ市场交易流通量的增长是否会在BZZ流通初期对于价值产生较大的冲击。
Swarm 挖矿已经经历了一次信任危机,当然,也许并不是Swarm的项目本质所导致的,但是市场对于项目的解读与看法同样会对于项目自身的应用前景产生较大的影响。
至于Swarm本次更新之后所能够产生的市场行情转变对于目前仍然存在在较多的未知性,毕竟经历之前的主网上线遇冷后,Swarm的参与者对待Swarm挖矿将会更加理性,也许会带来初期短暂的BZZ交易量的增加存在较大可能,综合以上种种,Swarm虽然充满了不确定因素,但是细数本次项目方所带来的的规则升级以及附属应用生态,Swarm生态也将变得更加完整,也能够对于ETH带来更完备的功能基础支持。